旬報社 （再掲）

もし、 日銀が 目的としている ２％ の 物価上昇が 実現した場合、 国債の発行金利が ２％ 以上になるか、 利回りが 最低でも ２％ 以上に なるまで市場価格が 下がります。 なぜなら、 実質金利 (名目利子率－期待インフレ率) がマイナスの (つまり保有していると損をする) 金融商品を買う 投資家は いないからです。 国債 (10年物) の 利回りは 0.1% 程度 (2018年11月現在) ですが、 それが 2.1% に 上昇した場合、 何が起こるでしょうか。 政府の 国債発行コスト が 跳ね上がるのは もちろんですが、 より重要なことは、 国債価格が暴落し、 国債を 大量に保有している 銀行に 莫大な 評価損が 出ることです。 経済の論点　旬報社　72ページより