旬報社（再掲）ーなぜ日銀は金利をあげられないのか？

もし、日銀が目的としている２％の物価上昇が実現した場合、国債の発行金利が２％以上になるか、利回りが最低でも２％以上になるまで市場価格が下がります。なぜなら、実質金利(名目利子率－期待インフレ率)がマイナスの(つまり保有していると損をする)金融商品を買う投資家はいないからです。国債(10年物)の利回りは0.1%程度(2018年11月現在)ですが、それが2.1%に上昇した場合、何が起こるでしょうか。政府の国債発行コストが跳ね上がるのはもちろんですが、より重要なことは、国債価格が暴落し、国債を大量に保有している銀行に莫大な評価損が出ることです。 経済の論点　旬報社　72ページより